嘉宾发言

导读：1月23日，由北京市道可特律师事务所、绿法（国际）联盟联合主办的第五届中国经济发展与法律服务创新高峰论坛暨道可特2021-2025五年发展规划线上发布仪式顺利举行。本次论坛齐聚多名政商界、法律界大咖，共话当下中国面对的机遇和挑战以及法律市场面对的变革与创新。海南国际知识产权交易中心总经理CEO赵军先生出席论坛并发表主题演讲。

赵军

海南国际知识产权交易中心总经理 CEO

以下为演讲实录：

大家好，很高兴有这样一个机会跟大家分享一下知识产权证券化相关的内容。

我今天分享的内容是知识产权证券化的概念和意义，证券化视角下知识产权的培育和运营。

关于知识产权证券化的环境，我们为什么要开展知识产权证券化，这两年知识产权证券化是我们国家比较热的话题。它的背景是当前国家后发的优势在减弱，外部引进资金的环境在恶化，前面有专家分享了中美贸易战的影响，使得我们有必要鼓励国内的创新，鼓励创新就需要让资金能进入到创新环境当中来，所以知识产权证券化是比较重要的媒介。

高质量的知识产权对国家经济发展的支撑作用，知识产权存量在世界范围内也是比较大的，客观来讲知识产权运营收益还是相对来讲比较低的，我们后面会介绍。这种情况下要给知识产权在利益上的回报，使得企业更愿意进一步申请高质量的知识产权，这也是开展知识产权证券化很重要的原因。中小企业存在融资难、融资贵的问题，并且大型企业现有的知识产权难以盘活，创新的主要主体在各国来讲都是中小型企业，由于缺乏可以拿来做质押的有形资产，去银行贷款很难提供质押物，所以融资难、融资贵。大型企业目前来讲整个趋势是无形资产的份额在企业所有资产当中的比例在提高，但是这些无形资产特别是知识产权，怎么样能够让它带来一些新的收益，提高流动性，这个是知识产权证券化要解决的问题。

我们国家知识产权数量很大，但是运营的效果并不好，以专利为例，我们国家专利的申请量连续九年是世界第一，到2019年申请量已经到了400多万件。但是我们说有这么大的专利的数量，专利的运营却存在问题，比如我们国家专利的授权量大概是每年200多万件，但真的做转让、做许可的案子数量非常低，甚至变成一条直线，因为它跟巨大的申请量相比，大概每年只有3000-5000件，是拿来实际用的专利的数量。这种情况下，如何让这些企业的知识产权发挥出更大的作用，这是摆在国家和每个企业当中重要的问题。

证券化能够带动知识产权交易的活跃度，市场化的金融工具可以解决资金难的问题，另外金融的巨大势能也可以转化成为驱动发展的强大动力，还可以提升知识产权交易的活跃度，这是证券化带来知识产权的重要价值。什么是知识产权证券化，大家可以自己了解一下，时间关系不展开讲了。

知识产权证券化在海外已经做了很多有意义的尝试，商标领域、专利领域、影视领域等等，包括日本、美国、欧洲已经做了证券化的尝试。这两年我们国家也做了尝试，概括起来大概这么几种模式，租赁模式、供应链模式、贷款和质押模式。我们国家做知识产权证券化的时候跟美国、欧洲、日本相比还是存在一些问题，我们国家的知识产权许可的现金流不稳定，我们虽然有很多知识产权，但是许可给谁用？谁来向你交许可费？现实来讲非常少，客观原因有很多，其中最重要的是我们国家的产业链长期处在下游状态，产业链处在下游，很多企业所做的创新，最大的用途是解决本企业自身的产品所要用的技术，这样的状况使得技术只是用来解决本身自己企业使用的，产业链的下游除了你之外，还会有人用专利吗？没有，没有的情况下许可给谁？你告谁侵权？这是最根本的原因。比如美国、日本，有很多专利在产业链上游，它的技术处于上游的位置，下游的所有企业都要交交易许可费，会产生比较稳定的现金流。

第二个很重要的问题，国内缺乏与之相适应的、真正有运营能力的SPV，要有能力使转移的知识产权发挥出价值，能产生稳定的现金流，才能真正支撑证券化的工作。我们国家由于专利的使用者往往只有权利人自己，不能许可给别人，知识产权很难运营的，相对应的专业运营机构就没有，就不成熟。没有有运营能力的SPV，做证券化也是存在很大问题的。

第三个，证券化的过程中会产生很大的融资的成本，比如要做知识产权的评估，要做结构化，要做担保，做保险。如果融资额度低，融资成本就会很高。目前看到的国内知识产权的证券化最起码有三个问题，很多中小企业没有这么大额的知识产权产生稳定现金流的，那怎么做证券化。

第四个，融资额度小的时候流动性很差，这是国内做知识产权证券化当前存在的问题。

如何看待知识产权证券化，知识产权金融是上位概念，知识产权金融把知识产权和金融相结合，知识产权的核心是说通过保护创新，让更多的创新产生，从而使更多的创新能得到应用，这是产生的基本逻辑。金融有风险、有收益，两者结合形成知识产权金融。放在全球视角下，知识产权金融的演进已经发生了三个大的阶段，最初阶段是知识产权的科技金融，又叫做政策性金融，主要的特点是风险投资、创业投资和IP质押贷款，科技金融是当前我们国家客观来讲处在这样一个状态，资产化的金融是消费型担保金融，特点是质押融资和IP证券化，这是我们现在正在做的。美国已经到了第三个阶段，就是NP+基金，所谓的知识产权商业化金融，我们还有很大的距离，我们国家处在一到二过渡的状态。

类型来讲知识产权有很多类型，知识产权证券化是其中一种。我们客观分析一下，从事法律工作的人，对知识产权证券化能做哪些工作，首先分析它跟一般资产证券化相比，知识产权证券化的特殊性、不稳定性、加值不确定性、这种情况下对知识产权提出一些要求，知识产权应当占据产业链的上游，许可运营策略得当，写一个好的专利质量，构建多层次、多维度知识产权池子，做好准备，这些是对法律工作者提出的要求。还要充分发挥知识产权运营机构的作用，这张图可以看出来这是美国专利的运营情况，黄颜色是专业的运营机构发出的专利的运营，换句话说在美国占一大半数量的知识产权诉讼由专业运营机构发起，而不是由实体企业发起的。

专业的知识产权运营机构发挥作用往往就是在知识产权IPO时期，是最为活跃的。我们应当认可专业的IP运营的架构。

海南国际知识产权交易中心是海南建设自贸港先导型的项目，我们有四类产品，分别是权属转让类产品、标准化数字资产产品、私募类IPS产品和知识产权证券化产品，这些都是现在和未来将要开展的工作，欢迎大家跟我们一起合作。

今天我就介绍到这儿，谢谢大家。