专业解读

摘要

北交所与上交所、深交所之间的转板政策落地，这是中国资本市场首次实现互联互通的里程碑事件。近期，观典防务、翰博高新、泰祥股份三家北交所公司陆续提交转板申请。本文将细致分析交易所在观典防务、翰博高新、泰祥股份三家公司转板审核问询中的关注要点，以期管窥未来对北交所公司转板的监管态度。

2022年1月7日，证监会发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）。2022年3月4日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）和深圳证券交易所（以下简称“深交所”）相继发布《北京证券交易所上市公司向上海证券交易所科创板转板办法（试行）》（以下简称“《科创板转板办法》”）和《深圳证券交易所关于北京证券交易所上市公司向创业板转板办法（试行）》（以下简称“《创业板转板办法》”）。至此，北京证券交易所（以下简称“北交所”）与上交所、深交所之间的转板政策落地，这是中国资本市场首次实现互联互通的里程碑事件。

一、北交所公司转板概况

自精选层平移至北交所后，已有一家精选层公司观典防务申请向科创板转板，两家精选层公司翰博高新、泰祥股份申请向创业板转板。

2022年1月27日，上交所科创板上市委员会在2022年第7次会议上审核通过观典防务的转板申请，具体审查意见为“符合转板上市条件和信息披露要求”。

翰博高新于2021年11月4日向深交所提交转板上市申请，拟转入科创板。深交所于2021年11月9日受理并向翰博高新出具受理通知书。翰博高新将于2022年3月10日上会审议，成为创业板第一家即将上会的北交所转板公司。 

泰祥股份紧跟着加入转板阵营，于2021年11月5日向深交所报送转板申请材料，拟转入创业板。深交所于2021年11月10日受理并向泰祥股份出具受理通知书，泰祥股份成为继观典防务、翰博高新之后的第3家冲刺转板企业。

二、观典防务转板审核问询要点有哪些？

观典防务是国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，是国内领先的无人机禁毒服务供应商，主营业务为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产与销售。观典防务在《转板上市报告书》（申报稿）中明确投资者需要特别关注的重要事项为以下八项风险：核心技术失密的风险、技术研发风险、依赖核心技术人员及核心技术人员流失的风险、禁毒服务业务市场空间收窄的风险、其他飞行服务市场竞争加剧的风险、国家秘密泄露风险、应收账款余额较大的风险、数据使用合规风险。

上交所于2021年12月3日向观典防务发出问询函，问询函从市场竞争情况、核心技术及对应收入、无人机系统及智能防务装备业务、飞行服务与数据处理业务、主要客户、数据库、研发项目与专利技术、研发活动、预付款项和应收账款、外协服务、存货、在建工程、固定资产、信息披露以及其他共计15个方面进行详细问询。会计师事务所、观典防务、保荐机构、律师对问询函所列问题予以落实并进行回复。

上交所于2022年1月13日向观典防务发出二轮问询函，二轮问询函从数据库、收入确认进行深入问询。

上交所上市委员会于2022年1月27日现场问询了下列问题：禁毒业务数据使用限制、数据采购合规性、非禁毒领域业务相关飞行作业的批准、非禁毒业务开展的挑战、措施及最新进展、在研项目情况等，同时提出需进一步落实的事项。

从观典防务的转板历程来看，上交所始终聚焦观典防务的科创属性，并在问询函、二轮问询函、现场问询中全方位审核观典防务的科创属性是否符合科创板定位的披露和核查要求。

三、成长性、创业板定位是创业板转板审核亮点？

翰博高新自2009年诞生便始终专注于半导体显示科技，致力于为半导体显示行业提供系统解决方案，是一家集显示设计、光学开发、半导体显示材料、智能制造、供应链整合于一身的系统方案供应商。

深交所于2021年12月3日向翰博高新发出问询函，问询函从创业板定位和技术迭代风险、销售收入与主要客户京东方、外销收入与模式、产能利用率与固定资产减值计提、其他主要客户、营业成本与采购、主要供应商、毛利率、员工持股计划、存货、主要股东、子公司、TOP WINTECH CORP、对赌协议、诉讼仲裁、和仁昌、可比公司、其他财务数据、资金流水等19个方面进行深入问询。针对创业板定位，上交所要求翰博高新分析说明OLED、AMOLED、mini LED、microLED、QD-OLE等技术在笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机等公司主要产品领域中的应用前景、当前技术发展阶段等，并问询公司产品是否存在技术过时、被替代的风险，是否存在业绩增长不能持续的风险，公司主营业务是否具有成长性，以及是否符合创业板定位等问题。

深交所于2022年2月14日向翰博高新发出审核中心意见落实函，落实函从经营业绩可持续性与产品竞争力、主要客户京东方、政府补助、保税区一日游销售模式、手机用背光显示模组相关生产设备减值测试、股份支付、未决诉讼仲裁、实际控制人资金往来八个方面进行深入关注。

深交所较为关注转板公司的创业板定位，在对泰祥股份的问询中也就其创业板定位事宜问询如下：结合汽车行业产销量变化情况、大众集团经营情况、公司历史上获得大众集团产品定点及变化情况、公司产品在大众集团中份额及预计变化情况、公司新产品导入及新客户开发情况、在手订单情况等，充分论述公司是否具有成长性，是否符合创业板定位。

四、转板还是扎根北交所，这是一个问题？

在越来越多北交所公司寻求转板机会的同时，也有不少数量的北交所公司放缓转板节奏甚至终止转板。对此，也有业内人士预测，随着北交所交易规则的细化与成熟，计划转板的北交所公司的数量将会减少。北交所、科创板、创业板的定位不同，在中国资本市场实现互联互通后，通过转板跻身科创板、创业板，还是坚持扎根于北交所，是每一个北交所公司值得深思熟虑的命题。