专业解读

引言：私募基金，作为连接资金配置和资产投资的一项工具，在全球市场力量融合带来的重大转变下，私募股权业务也面临着重大挑战。近年来，道可特持续深耕于私募领域，发布了一系列私募产品白皮书，坚持多角度多维度专业化研究，持续关注业务前沿。今日回顾启新思，长风破浪会有时。

摘要：近日，中国人民银行、国家发展和改革委员会、科技部、工业和信息化部、财政部、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市建设科创金融改革试验区总体方案》（以下简称《方案》），明确推进上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市科创金融改革，加大金融支持创新力度。

《方案》共计八部分二十二条，涵盖科创金融机构组织体系、科创金融产品创新、多层次资本市场体系、科技赋能金融、推进金融风险防控等方面的内容，提出在5年左右时间，将上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市科创金融改革试验区打造成为科创金融合作示范区、产品业务创新集聚区、改革政策先行先试区、金融生态建设样板区、产城深度融合领先区。该方案的提出，体现了我国进一步协同推进原始创新、技术创新和产业创新，推动形成金融供给和需求结构平衡、金融风险有效防范的良好生态，打造科技创新和制造业研发生产新高地。

《方案》指出要完善科创金融银行服务体系，鼓励商业银行在试验区内设立科技金融事业部、科技支行、科创金融专营机构等，授权建立专营的组织架构体系、专业的经营管理团队、专用的风险管理制度和技术手段、专门的管理信息系统、专项激励考核机制和专属客户的信贷标准，探索差别化管理方式。支持符合条件的商业银行设立理财子公司等专业子公司，重点关注科技创新领域。

《方案》明确加大试验区内证券公司、基金管理公司对科创企业的服务力度。支持高校设立知识产权管理与运营基金，用于开展专利导航、专利布局、专利运营等知识产权管理运营工作以及技术转移专业机构建设、人才队伍建设等。大力发展创业投资，支持各类私募股权、私募证券基金管理公司发展。对试验区内符合股权投资条件的融资担保机构，支持充实资本金。

《方案》进一步要求按照专业化、市场化方向加快发展法律、会计、管理咨询、评估认证、创业孵化、中介服务等科创金融辅助服务机构，支持金融机构在试验区建立后台运行与服务基地，初步建成开放协作、功能完备、高效运行的科创金融中介服务体系和后台体系，基本满足试验区内各类主体科技创新和金融创新需要。

在跨境融资上，《方案》鼓励跨境投融资创新。在健全风险防控机制前提下，支持境外发起的私募基金试点通过合格境外有限合伙人（QFLP）投资境内科创企业股权，支持符合条件的国内机构试点通过合格境内有限合伙人(QDLP)等参与境外科创企业并购。

在资本市场体系构建上，《方案》提出加强上市后备科创企业资源库建设，对优质科创企业进行孵化培育和分类支持。鼓励科创企业进行股份制改造，完善公司治理。鼓励科创企业在境内外上市融资及区域性股权市场挂牌，鼓励更多软件、大数据、人工智能等领域优质企业在国内上市。支持符合条件的科创企业在科创板上市，引导更多优质中介机构为科创企业提供专业服务。

在股权投资基金培育引导上，《方案》细化了落地措施，提出推动试验区产业投资基金领域合作，有效满足试验区内重大科技创新及研发项目融资需求。支持二手份额转让基金（S基金）发展，促进股权投资和创业投资份额转让与退出，有效增强创业投资资本服务科技创新能力。加强试验区内投资基金与高校、科研院所对接合作，通过市场化手段，利用现有科创类专业子基金支持科技成果转化。研究探索适当放宽试验区内政府投资基金单个投资项目投资限额，适度提高投资容错率，探索基于孵化企业数量等指标的正向考核激励机制，鼓励优化政府投资基金和国有创业投资资本退出机制安排，鼓励通过协议转让、上市、回购等市场化方式退出。

围绕科技赋能金融，《方案》提出了优化金融科技生态、构建“城市金融大脑”等概念，并明确要加强金融信息技术的创新应用。

在金融监管方面，《方案》指出。支持建设省级金融数字化监管平台，运用金融科技提高跨市场、跨业态、跨区域金融风险的识别、预警、穿透和处置能力。探索通过数据挖掘算法嵌入、数据多维提取、核心指标可视化呈现等手段，助力金融业综合统计体系建设。支持南京市、合肥市、嘉兴市推广实施金融科技创新监管工具。强化科创金融风险联防联控。推动建立科创金融自动化数据采集处理通道和本地化监管数据资源库，搭建金融风险监测平台，强化风险监测预警和早期干预。加强对跨境资金流动的监测、分析和预警，完善双向开放条件下的宏观审慎管理。围绕科创贷款、科创企业上市、私募股权、创业投资、知识产权等重点环节，定期分析试验区内金融风险状况。

我们认为，该方案是当前国家立足于科技创新和金融改革的作出的指引性文件，在上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉兴市这些颇具发展科创金融优势的城市开展试验，有利于科创金融成果的产生，从而在汲取先进经验的基础上带动全国科创金融的发展。