专业解读

摘要：一直以来，保险行业都走在发展健康服务业、养老服务业的前端，中国保险监督管理委员会（以下简称“保监会”）也非常重视保险资金在健康、养老及其相关产业链条上的投资发展，保险资金也将成为养老健康产业的重要推动力。 

目前，保险公司与各领域跨界合作、多层次分化趋势已经有所体现。在有关政策的扶持下，保险公司投资医疗、养老、健康产业的经验将在市场中逐渐成熟，相关的投资模式也将逐步优化。未来行业间的资源整合将不再局限于保险产品的提供和单纯的股权收购，多元化的资源整合有望出现。保监会出台相关政策鼓励保险资金投资私募基金以来，部分保险公司对包括医疗在内的成长性行业表现出较大兴趣。通过选择优质的医疗、养老、健康主题相关的基金产品，保险资金有望获得良好投资收益。

北京市道可特律师事务所金融与资本市场团队认为，保险资金规模大、期限长、追求长期稳定的收益，这些特点决定了保险资金与养老产业之间具有天然的契合点和良好的匹配性。保险资金投入到养老产业具有三方面好处：一是可以通过在养老领域的不动产投资来实现保险资金的保值增值；二是可以延伸产业链，通过深度挖掘保险公司现有客户的保险需求，将传统养老险、健康险与入住养老社区相结合，打造保单实物化；三是保险公司投资的养老社区可以通过自身稳健经营获取良好的长期收益。因此，在养老健康产业，笑到最后的应该是保险资金。

以泰康人寿保险股份有限公司（以下简称“泰康人寿”）为例，其借鉴美国凯撒医疗集团的成功模式，创新了医养融合模式。美国凯撒医疗集团的基本架构为保险公司、医院集团和医生集团三位一体，其奉行的就是集医疗保险和医疗服务于一体的管理理念，即医疗机构和保险公司是利益统一体，提供服务后的结余资金可以在集团内部进行再分配。泰康人寿引进这种模式，旨在通过整合医疗保险与医疗服务，打造保险、医疗、养老社区一体平台，构建具有人文精神的综合医养新体系。泰康人寿投资兴建的大型综合医养社区——泰康之家·申园已在上海松江正式投入运营，与之配套的具备二级资质的老年康复医院也将建设，实现“医养融合”模式，该模式通过“保险+养老+资管”的整合，保险业务可以提供长期资金支撑养老产业持续扩张，医养业务则为寿险业务提高死差收益，资管业务负责提升保险资金的投资利差收益，最终实现业务规模与经营业绩的双丰收。具体而言，泰康人寿通过“医养融合”，打通保险理赔、医疗、健康管理、疾病预防、养老护理等各个环节，形成一个消费闭环，让客户的保险资金始终留在业务体系内，由此提供更长期的保险资金获取资本市场更多收益。

值得注意的是，最新出台的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》加大了风险管控的要求。因此，针对养老产业等投资期限长、投资规模大的领域，保险公司应更加主动地参与基础资产管理和投资项目的后续管理，加强与项目方或基金管理人的沟通、灌输保险资金风控理念等。

利好政策不断出台，保险资金运用模式也越发多样化，在充分发挥自身优势，助力养老产业蓬勃发展的同时，保险公司也应时刻考虑风险控制，做到完善内控机制，建立责任制度，保证保险资金运用的安全性。