专业解读

资产收益权，是交易主体通过合同约定从基础资产中将其收益抽离出来单独设定的权利，相比基础资产 ，资产收益权拆分转让更为灵活，在基础资产转让受到限制的情况下可以回避行政管制，满足企业融资的需求。由于资产收益权具有的灵活性和多样性，围绕其构建的转让和回购交易模式，已经成为信托及其他资管在投融资项目中的常见安排。但资产收益权只是金融领域的行业创新，在我国法律中对此并无明确概念，虽然在实务中法院一般认可资产收益权转让及回购协议的效力，但对于其性质认定，在不同案件中法院则持有不同态度。而资产收益权转让及回购协议的性质认定，则会影响到后续的法律适用，进而影响到协议双方交易目的的实现。本文拟围绕资产收益权转让及回购交易，探讨其在司法实践中的效力和性质认定，以及《九民纪要》的出台带来的影响，并给出合理建议。

本文首先对保险资金股权投资的现状进行简要介绍，回顾了保险资金股权投资计划产品历年来投资模式的发展阶段及各个阶段的典型投资模式和典型案例，并就目前股权投资计划产品发展存在的问题（如多重监管对产品模式的影响、资金方与资产方需求的差异性、审计机构对会计准则的应用及认定的影响等）进行了简要分析。最后，对中国银行保险监督管理委员会近期出台及拟出台的涉及保险资金股权投资的相关政策进行了分析及展望，并提出部分建议。

自上海意隆案爆发以来，因私募基金管理人失联事件频发，私募基金托管人的责任范围问题走入大众视野。在基金管理人缺位时，基金托管人该承担何种责任才能更为合理，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）与中国银行业协会（以下简称“中银协”）对此有不同的看法。

资产支持商业票据在近期由中国银行间市场交易商协会研究推出，其作为资产支持类融资直达创新产品，具有短久期、可滚动发行；可操作性强；标准化程度高，安全性好等特点，能够满足债券市场多元化融资需求。本文主要对资产支持商业票据的概念、特点进行介绍，分析其与ABN、标准化票据的区别，详细阐述其交易结构及交易过程，虽资产支持商业票据具有的滚动发行、循环融资特性与资金池业务类似，但不构成资金池业务。

2020年7月3日，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局发布了《标准化债权类资产认定规则》（以下简称《认定规则》）。人民银行有关部门负责人就《认定规则》相关问题回答了记者提问。

2015年11月和12月财政部先后颁布《政府投资基金暂行管理办法》（《办法》）和《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》（《指导意见》）。由于政府引导基金特殊的财政属性和杠杆属性，本文仅就其在实践运作中面临着立法本身缺陷、多规适用、合规等风险进行阐述。

资本市场正成为国企改革的重要载体。为助力国有企业优化资产布局，提升市场估值，冲击IPO，针对国有企业资产结构优化中面临的低效无效资产处置、闲置资产盘活、主营资产利用率提升和优质资产引入等问题，道可特常法中心分别推出清算退出方案、合并重组方案、破产重整方案。

道可特资管团队以上、下篇系列文章的形式，对《九民纪要》中关于公司为他人提供担保的合同效力问题的规定进行分析，指出债权投资计划受托人在审查担保决议时需要注意的问题，并提供一定的参考意见。上篇主要讨论了司法实践中对《公司法》第十六条规范性质的不同观点、《九民纪要》关于债权人善意的认定标准，并针对性地提出审查担保决议的建议；下篇（即本文）将主要讨论《九民纪要》中规定的四类无须机关决议的特殊情况，以及如何审查上市公司提供的担保。

近日，《深圳经济特区个人破产条例（征求意见稿）》向社会公布。该条例的核心是建立个人破产制度，因生产经营、生活消费导致资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的自然人，在符合一定条件的情况下可以申请破产。 个人破产制度在深圳“破冰”，意味着深圳将率先在全国建立个人破产制度，再次迈出具有改革意义的步伐。个人破产有利于债务人“新生”，保障其最低生活需求财产，并有机会重新恢复生产经营。但债务人的信用考核，债务人的财产查询、识别等则是个人破产制度适用中面临的挑战。

2019年12月21日，中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布了《关于同意优刻得科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，优刻得科技股份有限公司（简称为“优刻得”）科创板IPO注册获批。在优刻得《招股说明书》中明确披露了“特别表决权”安排，这也是科创板第一家存在“同股不同权”的发行人。 道可特私募团队将以专业视角对科创板股权差异化规定进行系列解读，并深入分析“同股不同权”制度设计的核心要点，共分为三篇。